01 / OVERVIEW
スナップショット
株価
約$406.6
2026/7/9時点
時価総額
約$1.53兆
2026/7/9時点
PER（実績／予想）
約350倍／190倍
歴史的平均を大幅に上回る水準
保有株数
―
ポートフォリオ登録数（未確認）
出典：複数金融情報サイトの集計値（2026/7/9時点）。PERは実績335〜371倍・予想182〜201倍とソースにより幅があるため中間的な値を掲載。
02 / SEGMENT
事業ごと・国/エリアごとの売上高比率
事業セグメント別 売上高構成比（2025年通期）
自動車 73.3%（前年比▲9.8%）
サービス・その他 13.2%
エネルギー生成・貯蔵 13.5%（同+26.6%）
主力の自動車販売が縮小する一方、据置型蓄電池「Megapack」を中心とするエネルギー事業が急拡大し、収益構成が変化しつつある。
国・エリア別動向
中国国内シェア（2024年）5.9%
欧州販売（前年比、2026年1月時点）▲45%
主要市場は北米・中国・欧州。イーロン・マスク氏の政治活動の影響で欧州販売が落ち込むなど、地域別に明暗が分かれている（詳細な地域別売上構成比は次回更新時に反映予定）。
出典：Tesla決算資料、複数報道の集計値。
03 / HISTORY
創業からの歴史
テスラは2003年、マーティン・エバーハード氏らによって設立され、2004年にイーロン・マスク氏が最大出資者として参画、後に会長・CEOとして経営の主導権を握った。2008年のクリスマスイブ、資金繰りが尽きかけていた同社にマスク氏が個人資金を投じてぎりぎりで倒産を回避したというエピソードは、同社の草創期を象徴する危機である。2010年のNASDAQ上場を経て、2012年のModel S、2015年のModel X、そして2017年の量産型セダンModel 3投入で規模を拡大したが、Model 3の量産初期には「生産地獄（production hell）」と呼ばれる深刻な生産遅延に直面した。2020年にはS&P500種指数に採用され、株価は急騰。近年はロボタクシー・Optimus（人型ロボット）・エネルギー貯蔵事業へと事業領域を広げ、単なる自動車メーカーから「AI・ロボティクス企業」への転換を志向している。
04 / MISSION, VISION, VALUE
ミッション・ビジョン・バリュー
同社は「世界の持続可能なエネルギーへの移行を加速する（to accelerate the world's transition to sustainable energy）」ことを公式ミッションに掲げる。この理念は自動車事業にとどまらず、太陽光発電（旧SolarCity統合）、据置型蓄電池（Powerwall・Megapack）、そして人型ロボットOptimusによる労働力代替という一見脈絡のない事業展開の背後にある共通軸として機能している。マスク氏は「持続可能エネルギーへの移行を早める」という目的のためには手段を選ばないという姿勢を繰り返し示しており、自動車・エネルギー・ロボティクス・自動運転（FSD）を「一つのAI企業」として統合的に捉える経営思想が近年ますます強まっている。
05 / LEADERSHIP
現経営者の特徴・過去の実績（レジリエンスの観点）
CEOイーロン・マスク氏は、PayPalの共同創業者として得た資金でテスラ・SpaceXに参画し、両社を世界有数の企業へと育て上げた実績を持つ。最大の危機対応事例は2008年のクリスマスイブ、個人資金を投じて倒産寸前だったテスラを救った逸話と、2017〜2018年のModel 3量産における「生産地獄」局面である。工場に寝袋を持ち込んで陣頭指揮を執ったとされるこの局面を乗り越えたことは、同氏の危機下でのレジリエンス（回復力）を示す代表的なエピソードとして語られる。一方で、SpaceX・xAI・ボーリング・カンパニー・ニューラリンクなど複数企業を同時に率いる「マルチCEO」体制や、政治的な発言・活動が株価やブランドイメージに直接影響を与える場面が増えており、2026年に入り欧州販売が前年比▲45%落ち込むなど、経営者個人のレピュテーションが業績に直結するリスクも顕在化している。
06 / LATEST EARNINGS
直近決算の予想・ガイダンスに対する結果
2026年Q2納車実績・次回決算
| 指標 | 実績 | 前年同期比 | 評価 |
|---|---|---|---|
| Q2納車台数（2026年） | 約48万台 | +25% | 回復基調 |
| Q1業績（2026年） | 増収増益 | ― | 堅調 |
| 自動車事業（2025年通期） | 売上▲9.8% | 前年比減収 | 縮小 |
次回決算（2026年Q2）は2026年7月22日発表予定。フリーキャッシュフローの符号については情報源により見解が分かれる。
自動車販売そのものは2025年通期で前年比▲9.8%の減収となったが、Q2納車台数は前年同期比+25%と回復の兆しを見せている。市場の関心はもはや自動車販売台数そのものよりも、ロボタクシー展開の進捗、Optimus量産計画、xAIとの関係性に移っており、決算のたびに自動車事業の数字とAI・ロボティクス関連の進捗報告の両方が株価を動かす材料となっている。
07 / REVENUE & PROFIT
売上高・税引前利益の推移（直近10年間）
売上高・営業利益の推移（FY2016〜FY2025、10億ドル）
純利益の推移（FY2016〜FY2025、10億ドル）
2023年の純利益15.0億ドルには一時的な税務上の評価性引当金取崩し（約59億ドル、非資金項目）が含まれており、実態的な利益力を見る際は営業利益の推移がより参考になる。増収でも営業利益率が低下する局面が続いている点が特徴で、EV価格競争の激化・値下げによる粗利率低下が主因とみられる。
| 年度 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 |
|---|---|---|---|
| FY2016 | $7.0B | -$0.7B | -$0.7B |
| FY2017 | $11.8B | -$1.6B | -$2.0B |
| FY2018 | $21.5B | -$0.4B | -$1.0B |
| FY2019 | $24.6B | -$0.1B | -$0.9B |
| FY2020 | $31.5B | $2.0B | $0.7B |
| FY2021 | $53.8B | $6.5B | $5.5B |
| FY2022 | $81.5B | $13.7B | $12.6B |
| FY2023 | $96.8B | $8.9B | $15.0B |
| FY2024 | $97.7B | $7.1B | $7.1B |
| FY2025 | $94.8B | $4.4B | $3.8B |
出典：Tesla 10-K・Macrotrends・StockAnalysis.com。
08 / VALUATION
PERの推移（直近10年間）
PER（実績、年末値）の推移（FY2016〜FY2025）
FY2016〜19は営業赤字のためPER算出不能（N/A）。FY2020のPER1120倍は上場来の期待急騰を反映した特殊値。直近（2026年7月時点）の実績PERは約350倍、予想PERは約190倍で推移しており、自動車事業の業績だけでは説明がつかず、ロボタクシー・Optimus・xAI連携等の将来事業への期待が株価に強く織り込まれている「ストーリー株」的な評価構造にある。
09 / CAPITAL RETURNS
ROIC・WACC・ROEの推移（直近10年間）
| 年度 | ROE | ROIC（概算） | WACC（推定） |
|---|---|---|---|
| 2016 | -23.0% | -10.6% | ― |
| 2017 | -34.1% | -11.6% | ― |
| 2018 | -18.5% | -2.7% | ― |
| 2019 | -13.1% | -0.4% | ― |
| 2020 | 4.5% | 7.8% | ― |
| 2021 | 20.4% | 19.0% | ― |
| 2022 | 31.8% | 32.5% | ― |
| 2023 | 27.5% | 15.8% | ― |
| 2024 | 10.3% | 9.6% | 約14〜16% |
| 2025 | 4.8% | 5.1% | 約16.4% |
ROICはMacrotrends「ROI」指標（純利益÷長期投資・負債）を簡易代理指標として使用。WACCは公式開示がなく、GuruFocus等の第三者推計値（β値等を用いたCAPM）。2016〜2023年分は信頼できる年次推計が確認できず「―」表示とした。直近（2025年）はROICがWACC推定値を下回り、資本コストに見合うリターンを生み出せていない局面にある可能性が高い。
出典：Macrotrends、GuruFocus。
10 / CASH FLOW
営業・投資・財務・フリーキャッシュフローの推移（直近10年間）
| 年度 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | フリーCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2016 | -$0.1B | -$1.1B | $3.7B | -$1.4B |
| FY2017 | -$0.1B | -$4.2B | $4.4B | -$3.5B |
| FY2018 | $2.1B | -$2.3B | $0.6B | $0.0B |
| FY2019 | $2.4B | -$1.4B | $1.5B | $1.1B |
| FY2020 | $5.9B | -$3.1B | $10.0B | $2.8B |
| FY2021 | $11.5B | -$7.9B | -$5.2B | $5.0B |
| FY2022 | $14.7B | -$12.0B | -$3.5B | $7.6B |
| FY2023 | $13.3B | -$15.6B | $2.6B | $4.4B |
| FY2024 | $14.9B | -$18.8B | $3.9B | $3.6B |
| FY2025 | $14.7B | -$15.5B | $1.1B | $6.2B |
フリーCF＝営業CF−設備投資（capex）。近年は投資CFのマイナス幅（AI・ロボタクシー・Optimus関連の設備投資拡大）が続く一方、営業CFの高い水準を背景にフリーCFは黒字を維持している。出典：Macrotrends、StockAnalysis.com。
11 / INVESTMENT & M&A
直近の投資・M&A状況
近年の投資の重心は自動車の新工場投資からAI・ロボティクス領域へと明確にシフトしている。2025年にはxAI（マスク氏が創業したAI企業）へ20億ドルを出資し、その後SpaceXがxAIを買収するという複雑な資本関係を構築、xAIの開発するGrokとテスラ車の連携も進める。人型ロボット「Optimus」はGen3の量産計画が進行中で、マスク氏は将来的に自動車事業を上回る収益源になり得ると位置付けている。ロボタクシー事業はオースティンをはじめ全米9都市圏で展開が始まっているが、稼働台数はまだ限定的な段階にとどまる。従来型の工場・生産能力investment（M&Aは基本的に行わず自社開発中心）に加えて、こうした次世代事業への研究開発投資が資本配分の中心になりつつある。
12 / SEGMENT GROWTH
主要事業ごとの成長性
セグメント別の成長ドライバー
自動車：前年比▲9.8%と縮小中、EV市場全体の競争激化・価格競争が要因。エネルギー生成・貯蔵：前年比+26.6%と急拡大、Megapack（系統用蓄電池）需要がAIデータセンター向け電力インフラ整備と連動して伸びている。ロボタクシー・Optimus：収益化はまだ初期段階だが、マスク氏は最大の成長ドライバーと位置付ける。
短期的な成長のけん引役は自動車ではなくエネルギー貯蔵事業であり、AIデータセンターの電力需要拡大という外部環境の追い風を受けている。一方、中長期的な株価評価を支えているのはロボタクシー・Optimusという「まだ収益化していない」事業への期待であり、この期待と実際の収益化ペースとのギャップが今後の株価変動の最大の焦点となる。
13 / COMPETITIVE POSITION
競争優位性や業界内でのポジション
テスラの競争優位性は、垂直統合された製造能力（ギガファクトリー）、独自の充電インフラ（スーパーチャージャー、他社にも開放）、そして大量の走行データに基づく自動運転（FSD）技術の蓄積にある。ブランド力も依然強いが、中国のBYDをはじめとする現地EVメーカーが低価格帯で急速にシェアを伸ばしており、グローバルEV市場でのテスラの相対的な地位は数年前より低下している。ロボタクシー・Optimus・xAI連携という「自動車を超えたAI企業」への転換戦略は、他の自動車メーカーにはない独自のポジショニングだが、実現には技術的・規制的なハードルが残る。競争優位性の源泉が「自動車メーカーとしての強み」から「AI・ロボティクス企業としての強み」へ移行できるかどうかが、今後の業界内地位を左右する。
14 / SCP ANALYSIS
SCP理論からの分析（市場動向・規制リスク・業界トレンド）
Structure（市場構造）
グローバルEV市場はBYD等の中国勢が価格競争力で急速にシェアを伸ばし、テスラの相対的優位性が縮小する競争構造に変化。自動運転・ロボタクシー市場はまだ黎明期で、Waymo（Google系）等との競争が本格化しつつある。
Conduct（企業行動）
各国のEV補助金・関税政策（米国のIRA税額控除縮小、中国製EVへの関税等）が需要構造を左右。自動運転規制は国・州ごとに異なり、ロボタクシーの商用展開ペースを規制当局の認可スピードが制約する構造。マスク氏の政治的活動が一部市場でのブランドイメージ・販売に直接影響する独自のリスク要因も存在。
Performance（業界トレンド・帰結）
EV価格競争の激化により自動車事業の利益率は構造的に低下基調にあり、テスラも例外ではない。一方でAIデータセンター向け電力需要の拡大がエネルギー貯蔵事業の追い風となっており、「自動車事業の収益性低下」と「新規事業の期待先行」という2つのトレンドが同時に株価形成に影響する状況が続いている。
15 / INVESTMENT THESIS
これらの分析結果をもとにした現在の投資妙味
テスラは「減速する自動車事業」と「まだ収益化していないAI・ロボティクス事業への期待」という2つの顔を持つ、極めて評価が難しい銘柄である。PER300倍超という水準は、自動車メーカーとしての実績だけでは到底正当化できず、ロボタクシー・Optimus・xAI連携が将来大きく収益貢献するという前提があって初めて意味を持つバリュエーションだ。エネルギー貯蔵事業の急成長（+26.6%）は数少ない足元の明るい材料だが、自動車事業の税引前利益がピーク比で半分以下まで縮小している事実は軽視できない。投資判断は「マスク氏とテスラのAI・ロボティクスへの賭けを信じられるか」に強く依存し、伝統的なファンダメンタルズ分析の枠組みだけでは捉えきれない銘柄であることを踏まえた上での判断が必要となる。
16 / WATCH POINTS & RISKS
今後の注目ポイントやリスク要因
注目ポイント
2026年7月22日発表予定のQ2決算（納車台数+25%の実績評価）／ロボタクシー展開都市の拡大ペース／Optimus Gen3の量産・出荷進捗／xAI・Grok連携の具体的な収益貢献／エネルギー貯蔵（Megapack）の受注拡大。
リスク要因
マスク氏の政治的活動によるブランドイメージ毀損・販売減少（欧州で前年比▲45%の実績あり、NBER論文では累計100万台超の販売機会損失との試算も）／自動車事業の利益率低下トレンドの継続／ロボタクシー・Optimusの商用化遅延リスク／中国BYD等競合のシェア拡大／PERが歴史的平均を大幅に上回る中でのAI期待剥落時の株価調整リスク／マスク氏の複数企業兼任による経営資源の分散。