本レポートの概要｜基本構造と主要3社の攻防

この回のレポートは全３本に分割しています。本ファイルはその１本目、テーマは「基本構造と主要3社の攻防」です。

本パートでは、マイキー氏が提唱する光通信インフラの基本構造であるアクティブ層(電気⇔光変換を担う光トランシーバーやOCS)とパッシブ層(光ファイバーやコネクターなどの物理伝送インフラ)の2分類を整理する。GPU導入直後に需要が立つアクティブ層に対し、パッシブ層はデータセンター建設確定後にタイムラグを伴って需要が発生するため、投資タイミングの「波」を読む視点がこのセッション全体の骨格となる。

続いてアクティブ層の主要3社、Innolight・Lumentum・Coherentを比較する。中国発ながら時価総額約1,800億ドルと3社最大のInnolightは、AI特化ゆえセグメントディスカウントを回避し歩留まり92%を武器とする一方、自社レーザーチップを持たない弱みを抱える。GoogleのTPU向けにOCSを独占供給するLumentumと、NVIDIAから約20億ドルの出資を受けるCoherentは、いずれもレガシー事業によるセグメントディスカウントが課題として残る。

さらに光トランシーバーの心臓部であるレーザーチップをめぐる技術方式の覇権争いを取り上げる。長距離伝送に強い従来型のEML方式をCoherentが推進する一方、量産コストに優れるシリコンフォトニクス+外部レーザー方式はInnolightが圧倒的にリードしている。どちらが業界標準になるか未確定な段階で特定企業に集中投資するリスクにも触れる。

マイキー氏が独自に定義する「アクティブ層 / パッシブ層」の2分類がこのセッション全体の骨格。投資タイミングを見極めるうえで、この2層の需要発現の時間差を理解することが最重要。

光トランシーバーの「心臓部」であるレーザーチップの技術方式で2陣営がバチバチに競合中。どちらが主流になるかで各社の勝敗が決まる。